【多项选择题】

       1.甲公司目前面临一个投资机会,假设未来的经济情况只有3种:繁荣、正常、衰退,出现的概率分别为0.1、0.5、0.4,期望报酬率分别为90%、20%、-30%,则下列各项中错误的是()。

       A.该项目期望报酬率为7%

       B.该项目方差为0.1321

       C.该项目标准差为36.35%

       D.该项目变异系数为4.28

       【答案】A B C D

       【解析】期望报酬率=90%×0.1+20%×0.5-50%×0.4=7%;

       方差=(90%-7%)2×0.1+(20%-7%)2×0.5+(-30%-7%)2×0.4=0.1321;

       标准差=√(2&0.13211)=36.35%;变异系数=36.35%/7%=5.19。

       2.市场上有两种有风险证券X和Y,下列情况下,两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有()。

       A.X和Y期望报酬率的相关系数是0

       B.X和Y期望报酬率的相关系数是-1

       C.X和Y期望报酬率的相关系数是0.5

       D.X和Y期望报酬率的相关系数是1

       【答案】A B C

       【解析】相关系数=1,X和Y的投资组合风险为加权平均数。

       3.A证券的期望报酬率为12%,标准差为15%;B证券的期望报酬率为18%,标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线,有效边界与机会集重合,以下结论中正确的有()。

       A.最小方差组合是全部投资于A证券

       B.最高期望报酬率组合是全部投资于B证券

       C.两种证券报酬率的相关性较高,风险分散化效应较弱

       D.可以在有效集曲线上找到风险最小、期望报酬率最高的投资组合

       【答案】A B C

       【解析】有效边界与机会集重合,则机会集曲线上不存在无效投资组合(机会集上没有向左凸出的部分),A的标准差低于B,所以最小方差组合是全部投资于A证券,A正确;投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数,B的期望报酬率高于A,所以最高期望报酬率组合是全部投资于B证券,B正确;机会集曲线没有向左凸出的部分,所以两种证券报酬率的相关性较高,风险分散化效应较弱,C正确;因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券,期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券,D错误。

       4.下列关于投资项目资本成本的说法中,正确的有()。

       A.资本成本是投资项目的取舍率

       B.资本成本是投资项目的必要报酬率

       C.资本成本是投资项目的机会成本

       D.资本成本是投资项目的内含报酬率

       【答案】A B C

       【解析】资本成本是指投资资本的机会成本。这种成本不是实际支付的成本,而是一种失去的收益,是将资本用于本项目投资所放弃的其他投资机会的收益,因此被称为机会成本。资本成本也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。内含收益率,是使投资项目的净现值等于零的贴现率,它实际上反映了投资项目的真实报酬,选项D不正确。

       5.可能导致企业资本成本上升的因素有()。

       A.政府债券利率上升

       B.公司经营杠杆提高

       C.公司股票上市交易,流动性提升

       D.预期通货膨胀率上升

       【答案】A B D

       【解析】政府债券利率上升,一般表示无风险利率上升,因此企业资本成本上升;企业经营杠杆提高,企业的经营风险增加,投资人对企业要求的投资报酬率也会增加,导致资本成本上升;如果预期通货膨胀水平上升,货币购买力下降,投资者也会提出更高的报酬率来补偿预期的投资损失.导致企业资本成本上升;因此选项ABD正确。证券市场的流动性提升,投资者变现风险减小,投资者要求的风险报酬率相对降低,导致企业的筹资成本也会下降,因此选项C不正确。

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