【单项选择题】

       1.甲投资人购买了1份A公司的看涨期权,标的股票的当前市价为100元,执行价格为100元,到期日为1年后的今天,期权价格为5元。若1年后股票价格上涨了5%,则甲投资人多头看涨期权到期日价值和投资净损益分别为()。

       【选项】

       A.105,5

       B.105,0

       C.5,5

       D.5,0

       【答案】D

       【解析】1年后标的股票价格=100×(1+5%)=105元,甲投资人多头看涨期权到期日价值=股票市价105-执行价格100=5元,投资净损益=期权价值5-期权成本5=0元。

       【知识点】买入看涨期权

       2.购入1股甲公司的股票,购入价格为100元;同时出售该股票的1股看涨期权,执行价格X=100元,期权价格C=5元,1年后到期。若1年后股票价格下降20%,则期权净损益和投资组合净损益分别为()元。

       【选项】

       A.0,-20

       B.5,-15

       C.20,25

       D.0,-15

       【答案】B

       【解析】1年后股票价格=80元,看涨期权净收入=0元,组合净收入=80元,股票净损益=80-100=-20元,期权净损益=5元,组合净损益=-20+5=-15元。

       【知识点】抛补性看涨期权

       3.同时购入甲公司股票的1股看涨期权和1股看跌期权,甲公司股票价格为100元,执行价格X=100元,看涨期权价格C=5元,看跌期权价格P=2.8元,1年后到期。若1年后股票价格下降20%,则组合净收入和组合净损益分别为()元。

       【选项】

       A.20,12.2

       B.20,17.2

       C.12.2,7.8

       D.20,-2.8

       【答案】A

       【解析】看涨期权净收入=0元,看跌期权净收入=100-80=20元,组合净收入=20元,看涨期权净损益=-5元,看跌期权净损益=20-2.8=17.2元,组合净损益=-5+17.2=12.2元。

       【知识点】多头对敲

       【多项选择题】

       4.假设其他因素不变,下列各项上升,会引起欧式看涨期权价值下降的有()。

       【选项】

       A.股票价格

       B.执行价格

       C.无风险利率

       D.预期红利

       【答案】B D

       【解析】股票价格上升,会引起欧式看涨期权价值上升,所以A错误;无风险利率上升,会引起欧式看涨期权价值上升,所以C错误。

       【知识点】影响期权价值的主要因素

        5.下列关于期权估值原理的表述中,正确的有()。

       【选项】

       A.在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权

       B.在复制原理下,每一步计算都要复制投资组合

       C.风险中性原理是复制原理的替代办法

       D.采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

       【答案】A B C

       【解析】在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权,这种做法在涉及复杂期权或涉及多个期间时,非常繁琐。其替代办法就是风险中性原理。在风险中性原理下,不用每一步计算都复制投资组合。采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是相同的。

       【知识点】复制原理

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