风险管理基础

总章节不变,其实考试内容总的来说还是不变的,新增和删除的部分,都是在讲关于银行风险、08年金融风险的反思。另外,原本在这部分考察的information risk and data quality management,被移到了FRM二级的操作风险当中。

风险管理基础这个部分,核心章节没有发生改变。

比较重要的内容有:ERM,financial disasters,CAPM,多因素模型,套利定价理论,GARP code of conduct。建议大家在复习时,把主要精力放在必考点当中,重点突破。

重点有:CAPM公式及其运用、Arbitrage pricing theory and multifactor modelsFinancial disasters、GARP code of conduct(协会准则 每年固定考两题)、The credit crisis of 2007。

复习策略:定性章节多,把主要精力放在必考点,重点突破!其他知识点,理解即可。

定量分析

增加了建模和预测两个章节,其他变化不大。

相对来说,知识点比较抽象,主要还是掌握公式的计算以及概念的辨析,记忆重要结论。这个部分的内容还是比较难,这部分16个reading内容前五个相当于CFA一级的内容,后面主要则是CFA二级的内容。

重点有:Expected return, correlation, standard deviation, covariance, standard error, skewness, kurtosis、T分布、假设检验、贝叶斯公式、Regression:时间序列,自相关,多重共线性。

复习策略:知识点比较抽象,考点分散,记忆重要结论!(当然能够理解最好,实在理解不了先记住公式和结论)

金融市场与产品

这个是FRM一级里面最重要的部分,以前主要以衍生品为主,今年新加入了银行、保险公司、养老金、共同基金以及对冲基金,使得内容更加多元化。删除了central counterparties的基本介绍,还有评级机构(相关内容二级当中也有涉及)。

在这个部分,衍生品依然是FRM一级考试的“重中之重”,futures、forward、options、swap四大衍生品依然是核心内容,所以备考一级的考生,一定要把时间放在这个部分。

复习建议:衍生品是FRM一级重中之重!考点固定,每年有20~30题,出题思路和方式相似。常考题例如FRA计算,IRP swap求fixed rate等等。

重点有:Future(基本概念,期货定价,期货对冲,利率期货)、Forward (基本概念,远期定价,FRA)、Option (基本概念,期权组合策略,奇异期权)、Swap(基本概念,利率互换固定利率定价)、Central counterparties (一级二级新增知识点)、Foreign exchange risk、MBS、The rating agencies。

估值与风险模型

基本上考纲核心没变。主要分为三大块内容:债券的介绍、估值和风险管理;期权定价的方法:二叉树和BS;以及对二级当中出现的三大风险的一个介绍。

建议大家先学习fixed income这个部分,都是比较重要的内容;然后再学习期权定价,这各部分也是需要必须掌握的。

重点有:Fixed income(很多基础知识点)Option valuation (binomial tree,BSM,greek letters)、Market risk(VaR介绍,EWMA,GARCH)、Credit risk、Operational risk、债券和期权定价是FRM一级重中之重,相关计算非常多。  

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