FRM篇

因为FRM真的是好久以前的事情了， 我有很多东西已经记不得了，所以也谈不上太多经验，就说说记得的东西吧。

其实FRMI主要是基础的知识扫盲，考察统计的知识，假设检验，正态分布，平均值，方差之类的。

金融相关的就是一些基本的金融理论知识，比如说CAPM,WACC 之类的，这些都和CFA有交叉，唯一不同的是，FRM对于derivative的考察比CFA深很多，一定要理解清楚，搞明白各种不同的希腊字母的含义，他们的数值范围，inthe money, out of the money之类的，要熟练到能快速作出题目。记清楚各种option的pay off的图，怎么画，call,put,straddle,butterfly什么的。

FRM II是真正意义上和CFA不同的开始，这里就分类跟你讲了怎样应对market risk, creditrisk,operational risk, liquidity risk,每个里面都有VaR的计算，都有一些模型，不会考太复杂的计算，所以个人觉得理解模型为主，当然还是要会简单的基础的VaR的计算。

重要的就是巴萨尔协议了，分为什么一， 二，三，还有后来的修订之类的，我记不太清楚了，要记得一些重要的规定，要求商业银行多少的保证金之类的。

总之，个人觉得FRM不难，内容本身很难，可是考试不难，有一定基础的，建议你I和II一起考，通过率挺高的，所以，能一次解决的话挺不错的。

CFA篇

其实CFA难吗？

不难，真的不难，那又为什么都说他难呢？

因为知识点太多了，记不住啊，记不住啊，记不住啊，重要的事情说三遍。

之所以难就是记不住，对于咱们中国人来说，智商都很高，看知识点肯定是能够理解的，你觉得难的题，不是你不会，是你没记住那个知识点，比如说公式不记得了，没做出来，概念没记住，没做出来，所以其实不是你不会，就是没记住。

好吧，或许我这么说有些偏颇，毕竟ethics,三级的behavioralfinance之类的确实还是要花时间理解和思考的，不过整体而言，最主要还是难在知识点太多。

所以，你要是想过CFA,那么必须要花时间，下够精力，任何侥幸的心理都是不可以的。

只要你努力了，花够了时间，一定可以过的。

CFA Level I

其实，一级真的是挺基础的。如果你本科是商科，或者说研究生是商科，那么复习起来就更容易了。

总之，其实一级的大头是会计，会计多花时间，记清楚所有的东西。而且不像二级，是casestudy,所以相对容易很多。多花些时间就好了。

但是，像timevalue of money 这样的，基础性的知识，必须要记住，必须要forever记住，因为二级，三级，都是有可能用到的，而且在生活中，在以后的工作中都是要用到的。

CFA Level II

二级相对于一级，确实很难，难很多。

好久没有提笔写东西了，这次CFA二级出成绩以后，看到大家报分数，就打算说几句，顺便分享一下自己的备考经验吧。

按照大家报分数的方式，我是7a2bc,拿b的是EquityInvestment,和Corporate Finance, 拿c的是AlternativeInvestment.

因为楼主是在美国上学和工作，所以难免会有些中英文混杂的情况，请不喜欢的同学海涵。

因为有些术语我最初接触就是英文的，所以不太清楚中文该怎么翻译是合理的。

其实我的背景很一般，国内一般的211，美国也是一般的大学金融硕士。

前后分别考了FRMPart I 和PartII,CFALevel I和刚刚出成绩的LevelII.都是一次通过，我并不是什么很牛的人，如果我可以，你也可以的。我想说的并非只是针对这次的二级考试，而是相结合起来说一下自己对证书考试的想法。

CFA所谓的百分比

看到有些人说自己拿了几个a,几个b,或者几个c,应该过，或者为什么没有过。

其实我想说的是，每个人的情况都不同。可能我和你最后的百分比看上去一模一样，但是实际的答题情况却相差很远。

因为官方给出的三个范围都很大，你全对了是a,我可能错了好几个，也是a,但是我再错一个就变成了b.尽管大家都是a,但是你的Point比我要高一些。

同理，关于b和c是一样 。也就是说咱们两个的百分比看上去是一样的，但是可能你的Point比我高，那么你过了，我却没有过。

这个很正常。所以，没有过的同学也不要太伤心，总结一下经验教训，明年六月又是一条好汉（女侠），跟CFA拼了。

关于二级的备考

这个其实我看到很多人都分享经验，有的简单的读了一下。个人的看法是，每个人的情况都不同，千万不可以照搬别人的复习计划，一定要找到最适合自己的计划。并不是说人家做错了，也不是说谁比谁聪明，真正的找到了适合自己的方法，不仅复习起来更有效率，在考场上也心态更轻松一点吧。毫无疑问，大家都清楚，对于二级而言，最重要的肯定是FRA和EquityInvestment了，这两块儿是重中之重，上下午场加起来总过20个case,这两块儿加起来就占了7个，或者8个，Ethics肯定两个，剩下就是7个topic 瓜分10个case,那么有的知识点，比如说fixedincome这样的，相对重要的，可能有两个？也就是说大部分的知识点可能就一个case,一个case6道题，你想，你看了那么多书，做了那么多题，回头就考了6道题，然后6道题万一一不小心没有做好，那就挂了啊。就通过率而言，是不是有一种一个case撑死错2个题的感觉呢？

所以说，重点肯定是要放在FRA和Equity Investment上，这两个争取拿A,因为占得比重很大。尽管我本人Equity没有拿到A,但是我肯定很接近A了，至少这个是我很有把握的知识点，我有信心这么说。CorporateFinance一开始就考了MM模型，还两道题，我只是概念性的复习了，谁知道人家考计算题，当时有一种要卧轨的感觉。算了一下，根据感觉猜了两个答案。你想啊，6个题，有两个完全不会，拿个b,我就不说啥了。至于AlternativeInvestment,我都不记得考了什么，算了。

所以该怎么复习呢？

有人说要看书，有人说看Notes.我本人是只看了Notes,书没有看，书后面的习题也没有做。因为没有时间。所以我觉得要根据自己的情况而定。

如果你是金融背景，看Notes能够理解的话，那么Notes就够了。

如果你觉得Notes有哪个知识点不清楚，那么不妨去把书上相应的知识点看一下，书确实讲解的比较详细。不管怎样，当你在看第一遍的时候，不要着急，不要赶时间，因为第一遍的目的就是要理解，抓住整个考试每个topic的框架，以及每个topic里面的知识点是怎样前后联系的。

这个时候千万不可以偷懒，一定要一边看一边记。

要用笔记，整理出自己的学习笔记，比如说这个知识点你花了半天才看明白，那么一定要把它写清楚。所谓的写清楚就是说，下次复习的时候，看完自己的笔记，你能够迅速明白，回忆起来这个知识点。

至于你之前已经学习过的，或者说知道的东西，可写，可不写，或者说写上个没记住的公式，但是这个公式你很熟悉。就这样，每个知识点整理出自己的笔记，回头把他们放在一起的时候，有一种自己整理了formulasheet的感觉，就是Notes带的那个东西，把那个和自己的笔记一起用，互相弥补。完全陌生，不清楚的，多些解释。简单的就简单处理。这样子，在模考之前和正式考试之前，笔记要起到一个，你看一遍，就有一种把自己认为的CFA的核心知识点过了一遍的感觉，看完后心里很踏实。那么就对了！

举个例子，FRA,涉及到母公司和子公司报表合并的时候，什么项目用什么汇率，你必须记清楚，把那个表格自己整理到笔记上，比你一味的看Notes,要很多，毕竟你自己写过一遍，写的时候，自己也思考过一遍了。

Operating和financinglease那里，也有很多细节，leasor和leasee的报表怎样处理，细节自己整理出表格来，方便记忆。

当你把所有的东西都看了一遍以后，不要急着模考，要用笔记复习一遍，不然很多你都不记得了，模考没有意义。尤其是像我这样的，在职考试的，平时没有时间看，只能周末看，恨不得，下周末就不记得上周末看了什么，无比绝望的说。

最后，就要把现有的模考题做一下，官方的，Notes的，其实就差不多了。没有必要做很多题。我每次考试都是只做了官方的和Notes的题，另外参加了一个Kaplan的模考。这次二级，甚至在某宝买的Notes,居然没有习题，就做了官方的四套题以及Kaplan的模考。其实重点在于，做完题目以后，一定要分析，看看为什么这么做，不是说算出正确答案就算了。要知道他是怎么考你的，为什么这么考。

对于咱们中国人来说，英语是永远的痛，你没办法像老外那样读的那么快。所以一定要找方法。千万不可以说一上来，先把case读一遍，然后去看题，那样时间来不及。还记得我模考的时候，旁边一个老外，我ethics的case还没有看完，人家那个case已经做完了。跟人家不是一个次元的，所以咱们只能想办法，就好比咱们通过技巧也能托福和GMAT考个高分，是一样的道理。所以我意识到了问题不对，要改变方法。我的建议是，直接做题，好在题目和case的顺序是一样的，也就是说第一题，对应的case段落一定在开头，这样当你知道问题问的是什么的时候，你带着问题去读case,事半功倍，因为你知道你要找什么。比如说你要算WACC,你就知道该去找Re,Rb,以及各部分的weight,以及taxrate.Ethics是尤其要这样做的，万一case很长怎么办。

只要你坚持了，一定会有好的回报，不要放弃！

最后的啰嗦

考试考到现在，终于只剩下一个三级了。其实我最初决定开始考这些证书，完全是因为找工作的压力。

人在美国，又没有工作经验，怎么办？

于是我11年11月份考的FRMPart I,因为是第一次考试，很慎重，深怕考不过，于是专门vacation了一个quarter,回国专门备考。是这样的，我们学校是quarter制的，如果你连续上了三个quarter的课，可以vacation一个quarter.

我当时回国以后，10月1号和同学聚会完毕才开始专门看书的。大概一个多月的时间。

后来12年6月份，因为找工作，没时间考试，一直拖到了12年11月份，实习的时候考的FRMPart II.

紧接着13年6月份，又开始苦逼的找工作，没时间考试。后来找到了一份WealthManagement的工作，感觉CFA对工作有帮助，于是13年12月份考的CFA一级，刚刚过去的六月份考的二级。我说这些的意思是给你做一个参考，如果你现在还是学生，时间充足，确实打算考试，那就赶紧解决掉。每天都复习的话，不需要提前半年就开始，回头战线拉得太长把自己弄的很疲惫。至于你已经开始工作了的话，其实这些东西，真的是锦上添花，绝不是雪中送炭。

如果你的工作不需要CFA的话，那就别考了，劳民伤财，用美国朋友的话说就是，youtotally have no life.每天晚上苦逼的看书，周末看书，哪里都不去。很辛苦。回头考出来了，没有工作经验，也没有太大的提升，那些学过的东西如果你不用很快就忘记了。所以，如果你工作了，下决心也要考试，那么没问题。

做好吃苦的准备，根据自己的情况，一般三个月左右的复习时间就差不多了。

关于选用什么复习资料，我还是想再啰嗦几句。我其实从最开始考试，考FRM I的时候，我完全没有下载什么资料。因为我之前都是自己看书，后来，无意中搜索到了CFAerk看大家的备考心经，做了很多题，而我自己什么都没有做，莫名的紧张了起来。

于是我决定不来这里看了。

一直到现在，我也没有下载什么习题。

我的做的就是Notes的模考，和官方给的模拟题。

你一定要首先相信自己，找到适合自己的学习方法。

其次，一定要学会筛选信息。

网上信息特别多，你千万不要看到别人怎样了，而你自己没有怎样就特别的着急，觉得自己没戏了之类的。

一定要自信。

看到觉得对自己有用的资料，再拿来使用，而不是要一味的图多。

所以，一定要找到适合自己的方法，适合自己的计划，再全力以赴！

最后祝各位好运！

也祝福自己明年三级能够顺利！

CFA Level III

其实，对于我个人来说，最难的反而是三级，尽管有人说二级最难。至少我考完一级和二级还是有把握说应该能过，而考完三级，还真的是心里没底，主要是上午有些题被迫放弃了。特别害怕会band10，还好过了。

不过看到成绩以后，反而觉得一切很合理。

上午场的，我认真做了的拿了A,到第6个大题的时候，感觉时间有点紧张，立马加速，然后就接着好几个C,也是醉了，后面有的计算题，明明会做，因为时间问题，必须跳过，所以那道题拿了C,也就认了。这就证明，我复习的是好的，做不好就是因为时间不够。不能认真作答。我想这应该是中国学生都面临的问题，谁让英语不是咱们的母语呢？

所以没办法，咱们必须要多练习。因为上午场有真题，咱们必须自己卡时间模考，练速度。

上午场答题的建议：

1. 每道题单独答在一页上面，比如说第一题如果有A,B,C,D,等小问，那么就每个小问答在单独的一页，标清楚是在回答哪个题， 例如 1.A. 然后作答，下一页1.B, 然后作答，放心，页面绝对够，不用两个题挤在一张纸上。写的太密，改卷人看着不爽，你怎么得分？

2. 答题点列成bullet point,这样清晰明了，例如：

Here are the two reasons why thisfamily has an above average risk tolerance:

· They have relative large assets, giving them theability to deal with risks from investment and market volatility. They can takemore time to recover from previous losses.

· They have a relatively low risk aversion, andare more willing to take risk, based on Mr. Smith’s investment style addressed inthe case, for example, he only invests in stocks.

题目问几个原因，就回答几个，写清楚，多说也不会得分。不能只摆出case给出的事实。比如我上面的第一条，说了Theyhave relative large assets.如果没有后面的解释，也是没有分的，他们还是需要看到你的推理，你给出的原因去支持你给出的点。但是也不需要答得太多，这个就需要提高自己的英语水平，能够简洁明了的表达出自己的意思了。不需要太在意语法，改卷人也知道有很多英语非母语的考生，只要你说明白了，他懂你的意思就行。

3. 就近几年的情况来看，貌似上午场都是11道题了，所以时间挺紧张的，一定要把握速度。而且要学会取舍，前面看到有的题，不会，先果断跳过，因为后面可能有简单的题，你能轻松得分的题。权衡好利弊，这次上午场，我直接放弃了那个算标准差的题，明明会，但是时间不允许做了。还好我这么做了，不然最后一个behavioralfinance的题就做不了了。最恶心的就是这个，协会老把你最需要静下心来思考的behavioralfinance的题放在最后，而这个时候时间不够了，一慌张，可能就做不对了，一时间就怎么也分不清riskaversion和lossaversion了。还好我逼自己静下来把这个题做对了。所以一定要把握好时间，取舍有度。

4. 说个比较恶劣的观点，不是我太恶毒，而是事实，那就是如果你的英文书写真的有问题的话，你要慎重了，因为你写的人家看不清楚，看不懂那就没办法了。我老板当年看完二级就没考三级了，因为他知道他的手写没人能看懂，除了他自己。我都和他工作了一年了，才勉强看明白他写的什么，能认出90%的单词。

总之，上午场要多练习，多练习，多练习。

下午场的答题建议：

其实考过了二级，下午场就不陌生了就是十个case.然后***的点也在这。总共十个，有两个ethics, 可能会有一个GIPS,剩下的那么多知识点就7个case了，所以，还是挺恶心的。而且三级的ethics出题风格变得比一级和二级要难一些。所以，还是要花些时间的。一定要把官方的mock,还有网页上的题目都做完，每个知识点都是有一些case的，其实这些都做完就差不多了。还是那句老话，每个case争取最多错两个。建议，像我一样用notes的同学，ethics和behavioralfinance要去把课本上面的题做一下。有时间的话，portfoliomanagement, 不管是个人还是机构，还是去看一下书上的蓝框例题，毕竟那是最接近出题者思路的题。

啰嗦了这么多，希望可以帮助到大家，有什么问题的话可以加我的账号为好友，然后私信给我。

祝大家好运，我们努力，奋斗这么多，不都是为了更好的将来么？加油！

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