【单项选择题】

       1.甲公司在2014年1月1日发行5年期债券，面值100元，票面利率为8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次性还本。乙公司欲在2017年7月1日购买甲公司债券，假设市场利率为10%，则每张债券的价值为（）。

       A.100

       B.96.32

       C.97.27

       D.102.83

       【答案】C

       【解析】由于购买债券后还可以收到三次利息，债券价值=未来各期利息收入的现值合计＋未来收回本金的现值=100×4%×（P/A,5%,3）+100×（P/F,5%,3）=97.27（元）

       2.甲公司在2018年1月1日平价发行5年期债券，面值100元，票面利率为8%，每季度支付一次利息，到期时一次性还本。则2018年1月1日该债券的有效年利率为（）。

       A.8%

       B.8.16%

       C.8.24%

       D.2%

       【答案】C

       【解析】有效年利率=（1+8%/4）4-1=8.24%（元）

       3.假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。

       A.直线下降，至到期日等于债券面值

       B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值

       C.波动下降，到期日之前可能等于债券面值

       D.波动下降，到期日之前可能低于债券面值

       【答案】B

       【解析】溢价发行的平息债券发行后债券价值随着到期日的临近是波动下降的，因为溢价债券在发行日债券的价值是高于面值的，而在两个付息日之间债券的价值又是上升的，到付息日时债券价值又下降，但仍高于面值，所以至到期日之前债券的价值会一直高于债券面值，选项B正确。

       4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

       A.偿还期限长的债券价值低

       B.偿还期限长的债券价值高

       C.两只债券的价值相同

       D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

       【答案】B

       【解析】债券价值=未来各期利息收入的现值合计＋未来收回本金的现值，对于分期付息债券，票面利率高于必要报酬率（即溢价发行的情形下），当债券的面值和票面利率相同，债券的必要报酬率和利息支付频率一样，则随着到期时间缩短，债券的价值逐渐向面值回归（即降低），选项B正确。

       【多项选择题】

       5.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。

       A.提高付息频率

       B.延长到期时间

       C.提高票面利率

       D.等风险债券的市场利率上升

       【答案】A B D

       【解析】对于折价发行的债券，加快付息频率会使债券价值下降，所以选项A正确。对于折价发行的债券，获得的利息是票面利率，低于市场利率，到期时间越长，则债券价值越低，选项B正确。提高票面利率会使无论溢价或是折价发行的债券价值升高，选项C不正确。等风险债券的市场利率上升，及折现率提高，债券价值下降，选项D正确。

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