【单项选择题】

       1.某投资方案,当折现率为10%时,其净现值40万元,当折现率为12%时,其净现值为-15万元。该方案的内含报酬率为()。

       A.10.55%

       B.10%

       C.11.45%

       D.12%

       【答案】C

       【解析】内含报酬率是使净现值为0的折现率。根据(内含报酬率-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-15-40),解得:内含报酬率=11.45%。

       2.甲公司进行一项投资决策,投资项目的资本成本为14%。A方案的净现值为2000万元,项目周期15年;B方案内含报酬率12%,项目周期10年;C方案净现值的等额年金为308.09万元,项目周期13年;D方案的现值指数为0.95。最优投资方案是()。

       A.A方案

       B.B方案

       C.C方案

       D.D方案

       【答案】A

       【解析】A方案的等额年金=2000/(P/A,14%,15)=325.62万元,大于C方案的等额年金,所以A C直接优先选A;由于B方案的内含报酬率12%小于资本成本14%,B方案不可行;D方案的现值指数小于1,也不可行。所以答案选A。

       3.某投资项目年营业收入为120万,付现成本为60万元,税后净利润30万元,已知所得税税率为25%,那么该项目年营业现金流量为()万元。

       A.60

       B.50

       C.30

       D.22.5

       【答案】B

       【解析】净利润=(收入-付现成本-折旧)×(1-所得税税率),(120-60-折旧)×(1-25%)=30,得出:折旧=20(万元);年营业现金流量=税后净利润+折旧=30+20=50(万元),所以B正确。

       【多项选择题】

       4.甲公司拟投资一条生产线,该项目投资期限5年,资本成本12%,净现值200万元。下列说法中,正确的有()。

       A.项目现值指数大于1

       B.项目会计报酬率大于12%

       C.项目折现回收期大于5年

       D.项目内含报酬率大于12%

       【答案】A B D

       【解析】因为净现值大于0,因此未来现金净流量总现值补偿了原始投资额现值后还有剩余,即折现回收期小于项目投资期5年,所以选项C错误。

       5.下列关于共同年限法的说法中,正确的有()。

       A.共同年限法可以被用来评价互斥项目的优选问题

       B.共同年限法的原理是:假设投资项目可以在终止时进行重置,通过重置使两个项目达到相同的年限,然后比较净现值

       C.共同年限法也称为重置价值链法

       D.共同年限法预计现金流量不容易,但是其考虑了通货膨胀的影响

       【答案】A B C

       【解析】共同年限法比较直观,易于理解,但是在重置时的原始投资,因技术进步和通货膨胀几乎总会发生变化,实在难以预计。

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