【多项选择题】

       1.假设企业本年的经营效率．财务政策与上年相同，目标销售收入增长率为20%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。

       A.本年权益净利率与上年相同，保持不变

       B.本年净利润增长率为20%

       C.本年的可持续增长率等于上年的可持续增长率

       D.本年实际增长率大于上年实际增长率

       【答案】A B C

       【解析】经营效率指的是总资产周转率和销售净利率，财务政策是指权益乘数和利润留存率，而权益净利率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，所以本年的权益净利率与上年相同，选项A的说法正确；根据销售净利率不变，可知净利润增长率＝销售增长率＝20%，所以选项B的说法正确；四个财务比率不变，这样可持续增长率也是不变的，所以选项C的说法正确；本年实际增长率和上年实际增长率的关系是不确定的，在比较的时候，不涉及和上年实际增长率的比较，所以选项D的说法不正确。

       2.假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。

       A.提高存货周转率

       B.提高产品毛利率

       C.提高权益乘数

       D.提高股利支付率

       【答案】A B

       【解析】外部融资额＝预计经营资产增加额－预计经营负债增加额－可动用金融资产－预计销售收入×销售净利率×（1－股利支付率），提高存货周转率会导致预计的存货金额变小，从而有利于减少企业外部融资额；提高产品毛利率会导致销售净利率提高，从而有利于减少企业外部融资额。

       3.下列有关利率期限结构理论表述，说法不正确的有（）。

       A.预期理论认为长期债券的利率应等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值

       B.市场分割理论认为不同到期期限的债券是可以相互替代的

       C.流动性溢价理论认为长期债券的利率应当等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和

       D.期限优先理论采取较为间接的方法修正流动性溢价理论，但得到的结论相同

       【答案】B D

       【解析】市场分割理论认为不同到期期限的债券无法相互替代，选项B不正确；期限优先理论采取较为间接的方法修正预期理论，但得到的结论相同，选项D不正确。

       【单项选择题】

       4.证券市场并不是并非一个统一的无差别的市场，而是分别存在着短期市场、中期市场和长期市场的理论是（）。

       A.预期理论

       B.分割市场理论

       C.流动性溢价理论

       D.期限优先理论

       【答案】B

       【解析】市场分割理论认为证券市场并不是一个统一的无差别的市场，而是分别存在着短期市场、中期市场和长期市场，选项B正确。

       5.某公司2012年经营资产为2000万元，经营负债为800万元，销售收入为2500万元；预计2013年销售增长率为20%，销售净利率为12%，股利支付率为40%，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用金融资产，则使用销售百分比法预测的2013年外部融资额为（）万元。

       A.60

       B.24

       C.240

       D.96

       【答案】B

       【解析】经营资产销售百分比＝2000/2500×100%＝80%，经营负债销售百分比＝800/2500×100%＝32%，2013年外部融资额＝2500×0.2×（80%－32%）－2500×（1＋20%）×12%×（1－40%）＝24（万元）。

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