【单项选择题】

       1.某企业2016年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2017年度的销售额比2016年度增加10%（即增加100万元），预计2017年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。则该企业2016年度对外融资需求为（）万元。

       A.0

       B.2000

       C.1950

       D.150

       【答案】D

       【解析】100/基期收入＝10%，得：基期收入＝1000，经营资产销售百分比＝4000/1000＝4，经营负债销售百分比＝2000/1000＝2，对外融资需求为：100×（4－2）－50＝150。

       2.外部融资额＝（经营资产销售百分比×新增销售额）－（经营负债销售百分比×新增销售额）－计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率），这个表达式成立的前提条件不包括（）。

       A.可动用的金融资产为零

       B.经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变

       C.销售增长和外部融资需求之间存在函数关系

       D.股利支付率不变

       【答案】D

       【解析】“计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）”表示的是计划期的收益留存，其中的股利支付率指的是计划期的股利支付率，数值不一定与基期相同，所以，选项D是答案；根据教材内容可知，选项ABC不是答案；其中，选项B属于隐含的条件，可以结合教材例题理解。

       3.下列关于内含增长的说法中，不正确的是（）。

       A.在内含增长的情况下，外部融资额为0

       B.在内含增长的情况下，存在经营负债的自发增长

       C.在内含增长的情况下，资产负债率不变

       D.当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为0

       【答案】C

       【解析】在内含增长的情况下，资产负债率提高还是下降，取决于原资产负债率与新增部分资产负债率[△经营负债/（△经营负债＋△留存收益）]的比较。前者小于后者，资产负债率上升；前者大于后者，资产负债率下降；前者等于后者，资产负债率不变。所以选项C的说法不正确。

       4.已知某企业上年的销售净利率为10%，总资产周转次数为1次，年末资产负债率为50%，利润留存率为50%，假设保持上年的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股和回购股票，则今年企业的销售增长率为（）。

       A.2.56%

       B.11.11%

       C.10%

       D.12%

       【答案】B

       【解析】上年末的权益乘数＝1/（1－资产负债率）＝2，因为今年企业不增发新股和回购股票，且保持上年的经营效率和财务政策，所以今年企业的销售增长率＝上年的可持续增长率＝10%×1×2×50%/（1－10%×1×2×50%）＝11.11%。

       【多项选择题】

       5.某公司上年销售收入为3000万元，本年计划销售收入4000万元，销售增长率为33.33%，假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%，不存在可动用金融资产，则（）。

       A.外部融资销售增长比为0.48

       B.外部融资额为480万元

       C.增加的留存收益为180万元

       D.筹资总需求为605万元

       【答案】A B D

       【解析】外部融资销售增长比＝0.6667－0.0617－（1.3333/0.3333）×4.5%×（1－30%）＝0.605－0.126＝0.48；外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长额＝0.48×1000＝480（万元）；增加的留存收益＝4000×4.5%×（1－30%）＝126（万元）；筹资总需求＝1000×（66.67%－6.17%）＝605（万元）。

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