【单项选择题】

       1.某企业2016年年末经营资产总额为4000万元,经营负债总额为2000万元。该企业预计2017年度的销售额比2016年度增加10%(即增加100万元),预计2017年度留存收益的增加额为50万元,假设可以动用的金融资产为0。则该企业2016年度对外融资需求为()万元。

       A.0

       B.2000

       C.1950

       D.150

       【答案】D

       【解析】100/基期收入=10%,得:基期收入=1000,经营资产销售百分比=4000/1000=4,经营负债销售百分比=2000/1000=2,对外融资需求为:100×(4-2)-50=150。

       2.外部融资额=(经营资产销售百分比×新增销售额)-(经营负债销售百分比×新增销售额)-计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率),这个表达式成立的前提条件不包括()。

       A.可动用的金融资产为零

       B.经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变

       C.销售增长和外部融资需求之间存在函数关系

       D.股利支付率不变

       【答案】D

       【解析】“计划销售净利率×计划销售额×(1-股利支付率)”表示的是计划期的收益留存,其中的股利支付率指的是计划期的股利支付率,数值不一定与基期相同,所以,选项D是答案;根据教材内容可知,选项ABC不是答案;其中,选项B属于隐含的条件,可以结合教材例题理解。

       3.下列关于内含增长的说法中,不正确的是()。

       A.在内含增长的情况下,外部融资额为0

       B.在内含增长的情况下,存在经营负债的自发增长

       C.在内含增长的情况下,资产负债率不变

       D.当实际增长率等于内含增长率时,外部融资需求为0

       【答案】C

       【解析】在内含增长的情况下,资产负债率提高还是下降,取决于原资产负债率与新增部分资产负债率[△经营负债/(△经营负债+△留存收益)]的比较。前者小于后者,资产负债率上升;前者大于后者,资产负债率下降;前者等于后者,资产负债率不变。所以选项C的说法不正确。

       4.已知某企业上年的销售净利率为10%,总资产周转次数为1次,年末资产负债率为50%,利润留存率为50%,假设保持上年的经营效率和财务政策不变,并且不增发新股和回购股票,则今年企业的销售增长率为()。

       A.2.56%

       B.11.11%

       C.10%

       D.12%

       【答案】B

       【解析】上年末的权益乘数=1/(1-资产负债率)=2,因为今年企业不增发新股和回购股票,且保持上年的经营效率和财务政策,所以今年企业的销售增长率=上年的可持续增长率=10%×1×2×50%/(1-10%×1×2×50%)=11.11%。

       【多项选择题】

       5.某公司上年销售收入为3000万元,本年计划销售收入4000万元,销售增长率为33.33%,假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,预计销售净利率为4.5%,预计股利支付率为30%,不存在可动用金融资产,则()。

       A.外部融资销售增长比为0.48

       B.外部融资额为480万元

       C.增加的留存收益为180万元

       D.筹资总需求为605万元

       【答案】A B D

       【解析】外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-(1.3333/0.3333)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.48;外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=0.48×1000=480(万元);增加的留存收益=4000×4.5%×(1-30%)=126(万元);筹资总需求=1000×(66.67%-6.17%)=605(万元)。

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